週三發布的CPI報告顯示美國通脹放緩。報告中的所有組成部分均在“紅色區域”，未達到預測值。雖然這是一個重要的基本信號，但有些過時，因為它未考慮特朗普貿易戰的影響。

數字分析

根據發布的數據，2月的整體消費者物價指數（CPI）下降至0.2%，而預測為0.3%。該指數在前三個月（從11月到1月）呈上升趨勢，但在2月勢頭減弱。按年計算，整體CPI已連續四個月（從10月到1月）增長，達到3.0%——這是自2024年1月以來的最高水平。分析師預計2月將放緩至2.9%，但實際數字更低，為2.8%。

剔除食品和能源價格的核心CPI呈現出類似的走勢。在月度基礎上，2月份核心CPI降至0.2%（1月份上升至0.4%，預測降至0.3%）。年率來看，核心CPI在1月份上升至3.3%，但在2月份降至3.1%（預測值為3.2%），這是自2021年5月以來的最低水平。

報告結構顯示，美國2月份的能源價格同比下降0.2%，此前在1月份大幅上升1.0%。汽油價格下降3.1%（相比之下，上個月下降0.2%）。新車價格下降0.3%，而二手車價格小幅上升0.8%。運輸服務價格增長放緩至6.0%，此前為8.0%，而食品價格則從2.5%略升至2.6%。

報告意味著什麼？

報告發布後，EUR/USD起初下跌數十點至1.0876。然而，數小時內，該貨幣對回到了1.09水準並更新了當日高點。

報告暗示了什麼？主要表明，即使在唐納‧川普於3月引入新關稅之前，美國的通脹已經開始放緩。根據路透社調查的分析師稱，2月份的通脹放緩可能是暫時的。許多人預計，由於美國採取積極的進口關稅政策，3月及以後的價格增長將加速。

儘管聯邦儲備理事會可能會正式承認在解決通脹方面取得的進展，但必須考慮兩個重要點：首先，單月數據不構成趨勢，這意味著宣稱通脹持續下降為時過早。其次，川普的貿易戰影響尚未完全體現。例如，密歇根大學的美國通脹預期報告顯示，長期通脹預期已飆升至近30年高點。被調查的美國人預計未來5-10年內價格將以每年3.5%的速度上升，這是自1995年以來的最高數值。

換句話說，2月的CPI報告中的“紅旗”並未減少滯脹風險，因為白宮直到3月份才開始實施其關稅措施。美國將中國商品的關稅提升至20%，並將加拿大和墨西哥進口商品的關稅提升至25%（雖然這些關稅中的一部分後來被撤銷）。

這解釋了市場對報告的反應相對溫和。儘管報告意義重大，但並未立即影響市場情緒。如果3月份的CPI數據持續下降，而關鍵經濟指標（ISM製造業指數、工業產出、零售銷售、消費者信心和非農就業人數）表現強勁，滯脹風險將減緩，美元將走強。然而，如果通脹加速而經濟增長放緩，美元將繼續承受沉重壓力。

EUR/USD 展望

儘管2月份的CPI放緩，EUR/USD 貨幣對仍顯示出進一步增長的潛力。技術指標支持這種展望：在日線圖上，價格位於保力加通道中間和上軌之間，並保持在所有一目均衡指標線之上，已形成看漲的“線列升勢”信號。

上升運動的第一目標是1.0950，這與日線圖上的保力加帶上軌及周線圖上的Kumo雲層上邊界一致。突破此阻力位將允許買家推向1.10水平。