第一次並不如願，不代表第二次不成功。在美國及國外汽車製造商股票的領跌下，隨著25%關稅的實施，標普500指數的拋售浪潮連續第二天持續。Donald Trump威脅歐盟和加拿大，如若聯合回應進口關稅，他將採取報復措施，各公司已經開始計算損失。廣泛的股市指數正自信地向5500–5790的中期交易區間的下限邁進，但將所有問題歸咎於白宮主人則是一種誤解。

高估值的「Magnificent Seven」公司股價被拋售、企業盈利增長放緩以及美國經濟疲弱，導致資金從北美轉向歐洲。歐洲指數目前的表現遠超標普500。然而，根據全球最大資產管理公司之一的分析，這種優勢可能不會持續很久。BlackRock認為，德國的財政刺激將主要惠及銀行和國防公司——這是一個相當狹窄的群體。因此，不應指望EuroStoxx 50和DAX 40指數的漲勢以同樣的速度持續。

歐洲與美國股市指數表現

相比之下，一旦圍繞唐納·特朗普保護主義政策的情況變得明朗，美國股市將可能獲得新的推動力。許多公司將適應這些關稅，使標普500指數再次增長。

但首先，這個大盤股指需要先擺脫一些不良資產。在2025年，這些阻力來自「七大巨頭」的股票。今年二月，它們的市盈率為未來收益的45倍。只有在拋售之後，市盈率才降至35倍——雖然11%的下降是顯著的，這一數字仍然很高。

第一季度的財報季將在幾週後開始，華爾街的7.1%盈利預測令人印象深刻。但該數字比2024年底的專家預測低了四個百分點。預估差異高於歷史平均水平。標普500指數的所有11個行業的預測均被下調，預計其中9個行業的盈利增長將放緩。

標普500不同行業的盈利預測趨勢

第四季度 2.4% 的 GDP 增長率比預期更高，但不應被誤導。Bloomberg 分析師預測 1 月至 3 月的 GDP 增長將放緩至 1% 至 1.5%，而亞特蘭大聯儲的領先指標則顯示增長速度更為疲弱，僅為 0.2%。通脹仍然高企，使得聯儲局束手無策，無法向市場提供援助。

技術上，從日線圖來看，S&P 500 持續其之前預測的從其整固區間的上限（5500–5790）向下限移動的走勢。一旦 5670 支撐位被突破，持有並加碼空頭頭寸是合理的，尤其是因為擴展楔形模式正在顯現得十分清晰。