Emas bukanlah pilihan utama pasaran selepas kemenangan Donald Trump dalam pilihan raya November lalu. Malah, harga emas susut sebaik sahaja gelombang merah menjadi nyata dan kepulangan Republikan ke Rumah Putih kelihatan semakin pasti. Ramai pelabur ketika itu percaya bahawa dasar penyahaturan dan pemotongan cukai akan secara langsung menguatkan dolar AS dan mendorong lonjakan hasil bon Perbendaharaan. Namun, menjelang musim bunga, menjadi jelas bahawa presiden ke-47 Amerika Syarikat adalah seorang yang berbahaya dan sedang melakukan perkara-perkara yang berisiko. Ini merupakan berita baik buat logam berharga seperti emas, yang secara tradisinya naik apabila pasaran kewangan berdepan ketidaktentuan besar.

Dan ketidaktentuan itu tidak mengambil masa lama untuk muncul. Pengumuman Trump mengenai tarif 25% ke atas kenderaan asing telah memberi tamparan hebat kepada S&P 500 dan sekali lagi mencetuskan permintaan terhadap XAU/USD. Goldman Sachs segera menaikkan unjuran harga emasnya daripada $3,100 kepada $3,300 menjelang akhir 2025, dengan merujuk kepada aliran modal yang kukuh ke dalam ETF serta permintaan berterusan yang tinggi daripada bank pusat. Susulan tindakan Barat membekukan rizab emas dan mata wang asing milik Rusia, bank-bank pusat telah meningkatkan pembelian emas mereka sebanyak lima kali ganda sejak tahun 2022. Pegangan dalam dana dagangan bursa (ETF) khusus untuk emas telah meningkat sebanyak 154 tan sejak awal tahun ini.

Dinamik Pegangan Emas dan ETF

Hakikatnya, emas amat memahami sistem. Pengalirannya dari Eropah ke Amerika Syarikat akibat jangkaan tarif dari Rumah Putih telah mencetuskan defisit perdagangan AS tertinggi dalam sejarah—iaitu $155.6 bilion pada Januari. Dan keadaan tidak menunjukkan sebarang penambahbaikan pada Februari. Menurut Santander US Capital Markets, imbangan perdagangan negatif dijangka mencecah $162 bilion. Eksport emas dari Switzerland—yang merupakan titik transit utama antara Dunia Lama dan Dunia Baru—mencecah 147.4 tan pada Februari, jumlah bulanan kedua tertinggi pernah direkodkan selepas kemuncak Januari sebanyak 193 tan.

Akibatnya, eksport bersih AS terus menjunam ke zon negatif yang dalam, sekali gus menyumbang kepada kelembapan ekonomi yang ketara. Anggaran awal daripada penunjuk GDP. Kini Rizab Persekutuan Atlanta menunjukkan penguncupan KDNK sebanyak 2.8% bagi suku pertama. Namun, anggaran ini telah disemak kepada hanya +0.2%—satu kontras besar berbanding pertumbuhan ekonomi sebanyak 3% yang direkodkan sepanjang kebanyakan tahun 2024. Ini merupakan berita buruk buat pasaran—tetapi berita baik buat emas.

Eksport Emas Switzerland ke Amerika Syarikat

Semakin hampir Amerika Syarikat kepada kemelesetan, semakin banyak alasan untuk membeli XAU/USD. Semakin buruk prestasi ekonomi global akibat dasar perlindungan perdagangan dari Rumah Putih, semakin baik prestasi emas. Dalam konteks ini, kepulangan Donald Trump—seorang tokoh berbahaya dengan tindakan yang berisiko—ke tampuk kuasa memberikan sokongan yang kukuh kepada logam berharga ini. Siapa tahu, mungkin emas akan menyasarkan paras $4,000 seauns, seperti yang diramalkan oleh Societe Generale.

Dari sudut teknikal, pada carta harian, emas menunjukkan pemulihan semula arah aliran menaik selepas pembetulan kecil. Penembusan di atas paras rintangan pada tahap pivot $3,045 seauns akan menjadi justifikasi untuk membuka kedudukan beli. Sasaran bagi posisi ini terletak pada paras $3,105 dan $3,135.