«Прерванный взлет» – так можно охарактеризовать минувшую неделю. В понедельник покупатели eur/usd смогли обновить 3,5-летний ценовой максимум, поднявшись до отметки 1,1574 (максимальное значение цены с ноября 2021 года). Буквально за несколько часов пара подскочила почти на 200 пунктов, отражая резкое ослабление американской валюты по всему рынку. На горизонте уже виднелись границы 16-й фигуры, когда фундаментальный фон по паре неожиданно изменился – «среди мрачных туч появились проблески солнечного света». Покупатели eur/usd вынуждены были отступить, и в итоге пара обновила лоу недели на отметке 1,1309.
Тем не менее торговая неделя завершилась на уровне 1,1364. То есть, несмотря на то, что северный импульс почти сразу угас, продавцы не смогли переломить ситуацию в свою пользу. Пара вернулась в область 13-й фигуры, в рамках которой она торговалась на протяжении всей предыдущей недели. Это говорит о том, что участники рынка по-прежнему занимают выжидательную позицию: неудавшаяся попытка покинуть диапазон 1,1310-1,1400 носила скорее эмоциональный характер.
И всё же для понимания дальнейших перспектив следует ответить на два вопроса: почему пара столь резко выросла и почему вернулась на прежние позиции?
Начнём с того, что резкий взлёт eur/usd продолжался всего несколько часов, в основном – в период азиатской сессии понедельника. В период европейской сессии северный импульс начал угасать, и к началу американского тайма покупатели полностью потеряли инициативу. Всё это свидетельствует о том, что трейдеры эмоционально отыгрывали события/заявления, которые произошли (были озвучены) в течение затяжных выходных (в четверг – раннее закрытие торгов, затем Страстная Пятница и Пасха).
По большому счёту, доллар подешевел и затем снова подорожал по одной и той же причине фундаментального характера. Только сначала этот фундаментальный фактор был со знаком «минус», а затем – со знаком «плюс». Речь идет об истории с «увольнением» Пауэлла.
Так, рынки крайне болезненно отреагировали на слухи о том, что Дональд Трамп может уволить председателя ФРС. А затем рынки также бурно отреагировали на заявление Трампа о том, что он не собирается этого делать. Вот, собственно, и всё. Рыночные слухи позволили покупателям eur/usd взлететь на 200 пунктов вверх, а Трамп вернул пару на прежние позиции.
С одной стороны, вся ситуация напоминала «бурю в стакане», так как уволить главу Федрезерва по политическим соображениям просто-напросто нельзя – ЦБ в США законодательно защищён от политического давления, поэтому федеральный суд наверняка бы отменил указ об увольнении. С другой стороны, Трамп теоретически мог бы ввязаться в эту борьбу, и участники рынка прекрасно осознавали существующие риски. Ведь даже сам факт увольнения председателя ФРС (вне зависимости от дальнейших перспектив восстановления его в должности через суд) спровоцировал бы сильнейшую волатильность на финансовых рынках.
Поэтому когда Трамп опроверг эти слухи, трейдеры вздохнули с облегчением, доллар немного восстановился, а пара eur/usd вернулась в диапазон 1,1310-1,1400, в рамках которого и завершила торговую неделю.
Но почему продавцы не смогли развить свой успех? Ответ лежит на поверхности: потому что не устранена основная причина падения гринбека – риск рецессии в США на фоне глобальной торговой войны. Американская валюта продолжает оставаться уязвимой, так как переговоры между США и КНР так и не начались, а переговоры между США и ЕС явно затягиваются: стороны не смогли заключить «быструю сделку» (даже по оптимистичным оценкам Трампа, переговоры продлятся не меньше 3-4 недель).
В начале недели рынок положительно отреагировал на заявления президента США относительно перспектив заключения торгового соглашения с Китаем. Доллар воспрянул духом (тем более на фоне завершения эпопеи с «увольнением» Пауэлла), а фондовые рынки укрепились. Дональд Трамп пообещал снизить тарифы на импорт китайских товаров и заверил журналистов в том, что стороны уже ведут соответствующие консультации о будущих переговорах.
Но опубликованные вслед за этим заявлением инсайды (Politico, Financial Times, The Wall Street Journal, Bloomberg) остудили пыл долларовых быков. В частности, Politico и FT опровергли заявление Трампа о том, что китайцы уже ведут предварительные переговоры с Белым домом. По данным источников, Трамп настаивает на том, что переговоры должны стартовать только после его личной встречи с лидером КНР Си Цзиньпином, однако власти Китая не спешат идти навстречу американцам в этом вопросе.
Что касается снижения тарифов, то здесь ситуация тоже выглядит не так радужно и оптимистично. По данным Financial Times, Пекин призвал Вашингтон «для начала» отменить все введенные пошлины, чтобы создать необходимые условия для начала переговорного процесса.
В итоге переговоры между США и КНР до сих пор так и не начались, тогда как заградительные тарифы по-прежнему действуют, оказывая соответствующее влияние как на китайскую экономику, так и на американскую. Именно поэтому продавцы eur/usd смогли лишь погасить северный импульс по паре, но не смогли уйти ниже таргета 1,1300.
Пара снова оказалась в рамках ценового диапазона 1,1310 – 1,1400, а амплитуда ценовых колебаний заметно уменьшилась. Во второй половине недели все «взлеты и падения» пары происходили в рамках 13-й фигуры. И судя по всему, этот ценовой диапазон будет актуален до тех пор, пока США и КНР не сядут за стол переговоров и/или США и ЕС заключат торговое соглашение. В таком случае доллар получит существенную поддержку, а пара eur/usd, соответственно, снизится в область 11-12 фигур. Если же торговая война будет усиливаться (например, если США введут пошлины на импорт «критических минералов»), гринбек окажется под дополнительным давлением, а покупатели eur/usd попытаются закрепиться в рамках 14-й фигуры. То есть вектор движения цены будет зависеть от того, по какому пути будут разворачиваться дальнейшие события – по пути эскалации или деэскалации.
Если же рынок будет получать противоречивые сигналы (минувшая неделя в этом плане носит показательный характер), пара будет и дальше колебаться в рамках вышеуказанного ценового коридора, попеременно отталкиваясь от его границ.
