"Incertidumbre": probablemente esta sea la palabra clave que refleja la situación actual en los mercados financieros. Donald Trump casi todos los días da sorpresas, desestabilizando aún más una economía mundial ya inestable. Y aunque estas "sorpresas" en su mayoría tienen un carácter verbal, las amenazas/anuncios pronunciados ejercen una influencia significativa en los participantes del mercado. Especialmente considerando que algunas amenazas sí se materializan en forma de nuevos aranceles.
Por ejemplo, ayer el jefe de la Casa Blanca declaró inesperadamente que Estados Unidos impondrá aranceles del 25% a todos los automóviles ensamblados fuera del país. Anteriormente había hecho amenazas similares, pero solo de manera hipotética, sin fechas específicas. Ayer, sin embargo, Trump anunció que estos aranceles se aplicarán a partir del 3 de abril, es decir, en una semana.
En medio de una nueva escalada del conflicto arancelario (ya que es evidente que muchos países tomarán medidas en respuesta), el índice del dólar estadounidense volvió a estar bajo presión hoy. Pero a pesar de la caída general del dólar, el par usd/jpy se mantiene en la zona de 150 y hasta intenta acercarse al nivel de resistencia 151,20 (línea superior de Bollinger Bands en D1), reflejando la debilidad del yen japonés.
Observando el marco temporal W1, vemos que el par se encuentra en una tendencia alcista por tercera semana consecutiva. El desencadenante del debilitamiento del yen fue el informe sobre el crecimiento económico de Japón, que resultó estar en la "zona roja". El crecimiento del PIB japonés en el cuarto trimestre del año pasado fue inferior a las estimaciones iniciales. Se había anunciado previamente una aceleración del 0,7% trimestral, pero según los datos revisados, el volumen del PIB aumentó un 0,6%. En términos anuales, el indicador también se revisó a la baja: el PIB creció un 2,2% interanual, mientras que anteriormente se informó de un aumento del 2,8%.
Presión adicional sobre el yen vino del informe de inflación. Se supo que el índice general de precios al consumidor aumentó en febrero un 3,7%, después de subir un 4,0% en enero. Excluyendo alimentos frescos (el indicador clave seguido por el regulador), el IPC subió un 3,0%, tras un aumento del 3,2% el mes anterior.
Los indicadores macroeconómicos publicados esta semana tampoco favorecieron al yen. Así, el índice PMI del sector manufacturero, en primer lugar, se mantuvo en zona de contracción y, en segundo lugar, cayó a 48,3, mientras que la mayoría de los analistas esperaban un crecimiento a 49,2 (desde 49,0). Por su parte, el índice de actividad empresarial en el sector servicios, tras cuatro meses consecutivos de crecimiento hasta 53,7, cayó inesperadamente a zona de contracción, situándose en 49,5 (el nivel más débil desde junio del año pasado).
El débil crecimiento económico, la desaceleración de la inflación y los débiles índices PMI aumentan la probabilidad de que el Banco de Japón posponga una subida de tasas.
Recuerdo que tras la reunión de marzo, el Banco de Japón señaló que actualmente existe un alto grado de incertidumbre respecto a la actividad económica y los precios en Japón, "incluyendo la evolución de la situación en el comercio exterior". En este contexto, el regulador indicó la necesidad de una pausa en el aumento de tasas "para evaluar el impacto de los aranceles estadounidenses en la economía orientada a la exportación de Japón". Al mismo tiempo, el banco central dejó claro que está dispuesto a seguir subiendo las tasas "si Japón logra un progreso sostenido hacia el objetivo del 2% de inflación".
Es por eso que el informe de mañana sobre el crecimiento de la inflación en Tokio podría provocar una fuerte volatilidad en el par usd/jpy.
Como se sabe, el índice de precios al consumidor de Tokio se considera un indicador adelantado para determinar la dinámica de precios en todo el país. Según las expectativas, el TCPI general en marzo se desacelerará hasta el 2,8% interanual (después de bajar al 2,9% el mes anterior), mientras que el índice básico se mantendrá en el nivel de febrero (es decir, en 2,2%). Si el informe resulta estar en la "zona verde" (es decir, si los datos superan las previsiones), los vendedores de usd/jpy probablemente podrán organizar una corrección bajista, permitiendo a los traders entrar en compras a un mejor precio. Si la inflación en Tokio vuelve a desacelerarse, los compradores podrán no solo consolidarse dentro de la figura 151, sino también apuntar al nivel de resistencia 152,30, que corresponde al borde inferior de la nube Kumo en el gráfico diario.
En mi opinión, el par usd/jpy mantiene el potencial de un mayor crecimiento: el informe de mañana sobre el crecimiento del TCPI o bien fortalecerá la tendencia alcista o provocará una corrección bajista, que sería razonable utilizar para abrir largos. En medio de una disminución de las expectativas de "halcón" sobre las acciones del Banco de Japón, también están disminuyendo las expectativas "moderadas" sobre las acciones futuras de la Reserva Federal. Según los datos de CME FedWatch, la probabilidad de mantener una posición de espera en la reunión de mayo de la Fed es actualmente del 90%. También ha aumentado la probabilidad de una pausa en la reunión de junio, hasta el 40%.
Desde el punto de vista técnico, el par usd/jpy en el gráfico de cuatro horas se encuentra entre las líneas media y superior del indicador de las Bandas de Bollinger, así como por encima de todas las líneas del indicador Ichimoku, que ha formado la señal alcista "Parada de líneas", lo que indica una prioridad de las posiciones largas. El objetivo más cercano del movimiento alcista es el nivel 151,20 (línea superior de las Bandas de Bollinger en H4 y también en D1). El objetivo principal a mediano plazo es 152,30 (borde inferior de la nube Kumo en el marco de tiempo D1).
