Экономические показатели, которые публиковались на прошлой неделе, всё еще соответствуют слабому внутреннему спросу, хотя и появились первые признаки стабилизации. Торговый баланс в плюсе, это один из немногих факторов, оказывающих поддержку экономике. Но здесь есть и новая опасность – американские фермеры обратили внимание на рост притока иностранной сельхозпродукции в США, обратив на это внимание Трампа, который, в свою очередь, опубликовал в соцсетях сообщение о том, что со 2 апреля на этот сектор будут наложены дополнительные пошлины. Пока подробностей нет, но несложно сложить два плюс два – экспорт Новой Зеландии окажется под угрозой, если такие меры все же последуют.

Перестановки в руководстве РБНЗ также не добавляют уверенности – глава Банка Орр уходит в отставку, его обязанности до 31 марта будет выполнять заместитель Хоксби, а с 1 апреля Совет директоров РБНЗ назначит временного главу на срок до шести месяцев, пока не будет проведена официальная процедура назначения. Пока неясно, приведут ли эти перестановки к изменению курса РБНЗ, аналитики банка ANZ полагают, что риски смещаются в сторону менее быстрого снижения ставки. Если это так, то у киви появляется слабая база для роста.

Следующая неделя будет гораздо более информативной. Определённый интерес будут представлять отчеты PMI в сфере услуг в понедельник 17 марта, поскольку в прошлом месяцы PMI впервые за 23 месяца выбрались в зону расширения. Производство является на текущий момент серьезным тормозом для экономики Новой Зеландии, и если сектор сумеет вернуться к устойчивому росту, то киви получит серьезную поддержку. Во вторник будут опубликованы данные по занятости, они будут важны для оценки ВВП, который пока сокращается со скоростью 1.5% в год. Согласитесь, это не та база, на которой может сформироваться устойчивый рост киви.

Основной же фактор, влияющий на курс NZD/USD, всё также находится в руках президента США. Торговая война в первую очередь негативна для стран с профицитом торгового баланса, неслучайно на фоне стремительной распродажи доллара США выгоду получают защитные валюты, в первую очередь европейские валюты и японская иена, что касается товарных валют, то они не могут извлечь для себя никакой пользы. Киви не исключение, тем более опасность попасть под повышенные пошлины для Новой Зеландии возросла, а экономика еще очень далека от стабильного роста. По совокупности факторов ожидать быстрого укрепления киви, как, например, евро или фунт, нет никаких оснований.

Чистая короткая позиция по киви увеличилась за отчетную неделю на 84 млн, до -3,16 млрд, расчетная цена выше долгосрочной средней и направлена вверх.

Несмотря на то что расчетная цена предполагает дальнейший рост NZD/USD, бычий импульс выглядит неубедительно. Общее позиционирование остается медвежьим, более того, на фоне мощной распродажи доллара чистая короткая позиция по NZD растет пятую неделю подряд. Отсюда вывод, что текущий рост NZD/USD является коррекционным, не имеет внутренней силы и будет продолжаться ровно до тех пор, пока сохраняется слабость доллара.