Cái nào tốt hơn cho đồng euro: sự suy giảm của nền kinh tế Mỹ và sự thống trị của đồng đô la hay một "phút Sputnik" ở Đức? Việc Berlin từ chối sử dụng phanh tài chính giống như việc phóng một quả tên lửa vào không gian. Cùng với lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ, điều này đã đẩy tỷ giá hối đoái EUR/USD lên trên mức 1.090. Lần cuối cùng cặp tiền tệ chủ chốt này đạt đến những mức này là trong thời kỳ bầu cử tổng thống Mỹ vào đầu tháng Mười Một. Hành vi khó đoán của Donald Trump đã khiến các nhà đầu tư quay lưng lại với tổng thống Mỹ.

Vào tháng Ba, chỉ số USD đã giảm hơn 2.5%, đánh dấu hiệu suất tệ nhất kể từ cuối năm 2023. Vào lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang đã tuyên bố thay đổi chính sách nhẹ, thúc đẩy các thị trường tài chính bắt đầu chuẩn bị cho việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, sự gia tăng của lạm phát ở Mỹ trong quý đầu tiên của năm 2024 đã làm trì hoãn việc bắt đầu nới lỏng tiền tệ cho đến tháng Chín, cho phép đồng đô la Mỹ mạnh lên và tạo ra lợi thế cạnh tranh trong cuộc đua tiền tệ G10.

Động lực hàng tháng của Chỉ số Đồng đô la Mỹ

Trump đã làm cho chiến thắng này của đồng đô la trở nên khả thi. Ông đưa ra những lời hứa vĩ đại sẽ trở lại Nhà Trắng, và các nhà đầu tư đã tin tưởng vào ông. Gói kích thích tài khóa của ông được cho là sẽ thúc đẩy mạnh mẽ một nền kinh tế Mỹ vốn đã mạnh mẽ, trong khi thuế quan sẽ làm chậm lại phần còn lại của thế giới. Sự khác biệt trong tăng trưởng kinh tế được kỳ vọng sẽ khiến đồng đô la tăng vọt. Nhưng giấc mơ thường khác với thực tế.

Thuế quan và việc sa thải hàng loạt trong khu vực công có nguy cơ làm chậm GDP thay vì thúc đẩy nó, như được chỉ ra bởi chỉ số tiên đoán của Fed Atlanta. Bất kể Trump nói bao nhiêu về một kỷ nguyên vàng cho Mỹ, các nhà đầu tư đang mất dần niềm tin vào tài sản Mỹ. Dòng vốn chảy khỏi cổ phiếu Mỹ báo hiệu sự mất mát của cái gọi là tính đặc biệt Mỹ. Dòng tiền chuyển đi nơi khác - đến châu Âu, châu Á, hoặc thậm chí vào trái phiếu Kho bạc Mỹ, điều này làm giảm lãi suất và làm suy yếu đồng đô la thậm chí nhiều hơn.

Hiệu suất của Cổ phiếu và Trái phiếu Mỹ

Cơn sốt vẫn tiếp tục thống trị ở Đức; tuy nhiên, khó khăn của Friedrich Merz đặt ra một câu hỏi quan trọng: các tín đồ của EUR/USD đang vội vã đi đâu vậy? Đảng Xanh, một đảng không thể thiếu để thực hiện bất kỳ sửa đổi nào đối với Hiến pháp, đã kiên quyết bác bỏ sáng kiến do ứng viên gần như là thủ tướng Đức đưa ra. Ngoài ra, các đại diện từ cả phía tả và đảng Alternative for Germany đã đệ đơn kiện kế hoạch của CDU tăng chi tiêu quốc phòng.

Tuy nhiên, đánh giá dựa trên sự biến động của cặp tiền tệ chủ chốt, các nhà đầu tư tin tưởng mạnh mẽ rằng Merz sẽ thành công. Sự thận trọng sẽ nhường chỗ cho sự rộng rãi tài khóa, và euro sẽ tăng vọt lên mức $1.200.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD, một mẫu hình nến inside bar đã xuất hiện, cho phép các vị thế mua hình thành ngay dưới mức 1.087. Nếu bên mua xuyên thủng được vùng kháng cự tại 1.091-1.093, nguy cơ đà tăng tiếp tục hướng tới 1.102 và 1.115 sẽ tăng. Trong điều kiện như vậy, việc giữ vị thế mua đồng euro so với đô la Mỹ là hợp lý.