Vàng đã không phải là lựa chọn ưa thích trên thị trường sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tháng 11. Thực tế, giá vàng đã giảm khi làn sóng đỏ trở nên rõ ràng và khả năng Đảng Cộng hòa quay trở lại Nhà Trắng ngày càng chắc chắn. Nhiều nhà đầu tư tin rằng việc giảm bớt các quy định và cắt giảm thuế là con đường trực tiếp dẫn tới một đồng đô la Mỹ mạnh hơn và sự tăng vọt trong lợi suất Kho bạc. Tuy nhiên, đến mùa xuân, đã rõ ràng rằng tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ là một người nguy hiểm đang làm những việc nguy hiểm. Điều này càng có lợi cho kim loại quý, vốn thường tăng giá trước những sự kiện gián đoạn trên thị trường tài chính.

Và không lâu sau đó, những gián đoạn đã xảy ra. Thông báo của Trump về một mức thuế 25% đối với xe ô tô nước ngoài đã gây thêm một cú sốc cho S&P 500 và khơi lại nhu cầu đối với XAU/USD. Goldman Sachs ngay lập tức nâng dự báo giá vàng từ 3.100 USD lên 3.300 USD vào cuối năm 2025, nhấn mạnh vào dòng vốn mạnh đổ vào các quỹ ETFs và nhu cầu không ngừng từ các ngân hàng trung ương. Để ứng phó việc phương Tây đóng băng dự trữ vàng và ngoại tệ của Nga, các ngân hàng trung ương đã tăng cường mua vàng gấp năm lần kể từ năm 2022. Khối lượng nắm giữ trong các quỹ giao dịch trao đổi chuyên dụng (ETFs) đã tăng thêm 154 tấn kể từ đầu năm.

Động thái Khối lượng Vàng và Nắm giữ ETF

Thực tế, vàng biết rõ hệ thống hơn ai hết. Dòng chảy từ châu Âu sang Hoa Kỳ với hy vọng vào thuế quan từ Nhà Trắng đã dẫn đến thâm hụt thương mại Hoa Kỳ kỷ lục vào tháng Giêng, đạt 155,6 tỷ đô la. Và tình hình không được cải thiện trong tháng Hai. Theo Santander US Capital Markets, cán cân thương mại tiêu cực dự kiến sẽ đạt 162 tỷ đô la. Xuất khẩu vàng từ Thụy Sĩ – một điểm trung chuyển quan trọng giữa Thế giới Cũ và Mới – đã đạt 147,4 tấn trong tháng Hai, mức khối lượng hàng tháng cao thứ hai từng ghi nhận, chỉ sau mức đỉnh 193 tấn của tháng Giêng.

Kết quả là, xuất khẩu thuần của Hoa Kỳ rơi sâu vào vùng tiêu cực, góp phần vào sự suy giảm kinh tế mạnh mẽ. Ước tính ban đầu từ chỉ báo GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang ở Atlanta cho thấy GDP giảm 2,8% trong quý đầu tiên. Con số này đã được điều chỉnh xuống còn chỉ +0,2%, một sự tương phản rõ rệt với mức tăng trưởng kinh tế 3% diễn ra trong phần lớn năm 2024. Đây là tin xấu cho thị trường—nhưng là tin tốt cho vàng.

Xuất khẩu Vàng của Thụy Sĩ sang Hoa Kỳ

Càng gần đến suy thoái kinh tế ở Mỹ, càng có nhiều lý do để mua XAU/USD. Nền kinh tế toàn cầu càng hoạt động kém do chính sách bảo hộ của Nhà Trắng, thì vàng càng có xu hướng tăng giá. Trong bối cảnh đó, sự trở lại của Donald Trump—một người có những hành động nguy hiểm—nắm quyền tạo ra một làn gió mạnh cho kim loại quý. Ai biết được, có thể vàng sẽ đạt mức $4,000 mỗi ounce, như dự báo của Societe Generale.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, vàng đang cho thấy đà phục hồi của xu hướng tăng sau một sự điều chỉnh nhỏ. Sự đột phá trên mức kháng cự tại điểm chuyển tiếp $3,045 mỗi ounce sẽ biện minh cho việc mở các vị thế dài. Mục tiêu cho những vị thế này nằm ở mức $3,105 và $3,135.